Eco&Stat n°02-2026 - Déterminants de la rentabilité des entreprises au Luxembourg

Le Luxembourg figure parmi les économies européennes les moins rentables lorsque cette rentabilité est mesurée par le taux d’excédent brut d’exploitation (EBE). Cette étude propose une explication à ce constat. Le taux d’EBE est fortement influencé par la part importante des activités de négoce (négoce international, sous-traitance et activités de distribution) dans le chiffre d’affaires. Globalement, le négoce exerce un effet négatif sur le taux d’EBE dans les pays européens, avec un impact plus marqué au Luxembourg que dans les autres pays. En valeur absolue, l’excédent brut d’exploitation du Luxembourg a fortement augmenté — de plus de 50 % entre 2008 et 2020 — ce qui indique que l’économie génère effectivement des profits substantiels. L’étude souligne également que la mesure de la rentabilité ne doit pas reposer sur un seul indicateur pour des agrégats larges. En particulier, l’utilisation du taux de marge au lieu du taux d’EBE améliore la position relative du Luxembourg.